Новости

Не всякое округление одинаково полезно

Для выкупа акций у миноритарных акционеров был заказан отчет об оценки одной обыкновенной акции предприятия.

Рыночная стоимость всего предприятия в отчете определена в размере 20754 тыс. руб.

Уставный капитал предприятия разделе на 2 722 обыкновенных акций.

При округлении промежуточного расчетного результата 7, 624,54 руб. (20754/2777) по общим арифметическим правилам, искомая в отчете итоговая величина рыночной стоимости Объекта оценки по состоянию на дату оценки составила 7 600 (семь тысяч шестьсот) рублей.

По мнению миноритарных акционеров, такое округление нарушило их интересы – дело было направлено в суд.

При рассмотрении дела № А40-81355/11 21-698 Арбитражный суд города Москвы 21.10.2011 г. постановил следующее:

• Поскольку нормативными правовыми актами не установлен порядок применения правил округления чисел, представляется обоснованной позиция, высказанная Федеральным арбитражным судом Московского округа в Постановлениях от 29.04.2011 № КГ-А40/3451-11, от 14.12.2009 № КА-А40/14016-09, от 24.12.2002 № КА-А40/8377-02, от 12.05.2000 № КА-А41/1813-00, в соответствии с которой округление дробного числа производится по правилам округления до целого числа ...;
• Из представленного Заявителем в виде копии отчета об оценке и обязательного предложения следует, что рыночная стоимость одной обыкновенной акции была уменьшена до целого числа, кратного ста.
• Такое уменьшение стоимости обыкновенной акции до целого числа кратного ста не отвечает интересам акционеров, которым адресовано обязательное предложение.
• Были нарушены требования п. 2 ст. 84.2 Закона об акционерных обществах и п. 2.4 Положения о требованиях к порядку совершения отдельных действий в связи с приобретением более 30 процентов акций открытых акционерных обществ, утвержденного Приказом ФСФР России от 13.07.2006 № 06-76/пз-н Заявителем не была представлена в уполномоченный орган копия отчета независимого оценщика об оценке выкупаемых ценных бумаг, соответствующий требованиям законодательства».

Указанное решение противоречит определению рыночной стоимости - ... наиболее вероятная цена ... (ст. 3 Федерального закона «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29.07.1998 г. №135-ФЗ). Вероятностная природа рыночной стоимости, погрешность оценки стоимости и необходимость округления результатов расчета широко освещаются в работах Слуцкого А.А., Лейфера Л.А., Грачева И.Д. и Елисеевой Е.В.

Вольная интерпретация судами вероятностной природы рыночной стоимости негативным образом сказывается на институте оценки, что наглядно видно по делу Морозовой (за мнимый ущерб в 26 тыс.руб. Оценщик получил условный срок в три года). НП «СРОО «Экспертный совет» продолжает анализировать судебную практику, имеющую отношение к оценке стоимости и экспертизе отчетов об оценке.

Источник: НП «СРОО «Экспертный совет»